永星速配【沥青日报】沥青回吐地缘情绪溢价，节奏运行中相对抗跌

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　　来源：能源研发中心

　　日报观点

　　【1】期货盘面：4月1日国内白天收盘，BU 2606主力合约日内震荡走低。收盘价4284，较上个交易日收盘价环比下跌5.6%。盘中最高触及4537，最低4280。04近月合约环比下跌5.35%。

　　【2】现货基本面：截止4月1日下午14；00，隆众调研统计的重交沥青山东地区市场价4420元/吨，环比持平；华东地区市场价4680元/吨，环比下跌0.6%；华北地区市场价4450元/吨，环比持平。华南地区市场价4580元/吨，环比持平。西南地区市场价4750元/吨，环比持平。

　　今日盘面继续震荡走低，伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗愿意结束战争，但前提是其核心诉求得到满足，尤其是获得不再遭受侵略的保证。美国总统特朗普在白宫签署行政令时对媒体表示，美国可能在未来两到三周内结束对伊朗的军事行动；若双方达成协议，战事或将更早结束，即便未达成协议，美国也可以结束军事行动。美伊双边分歧仍在，在尚未构成实质性撤军和海峡放行情况下，战争反复性依旧在，对能源价格波动产生调整影响。关注明天9点特朗普就伊朗问题发表全国讲话。

　　据隆众机构统计，4月份国内沥青排产预计152.7万吨，环比下降22%，同比下降33%，炼厂供应能力偏低。当下市场普遍处于有价无市状态，下游接收价格能力弱，在成本端波动剧烈下，观望情绪相对浓厚。价格的推涨更多是地缘的推动作用。后续来看，随着4月份之后铺路刚需一旦启动，届时下游买家将不得不承担高价接盘。沥青相对油品类的抗跌性依旧存在。

　　截止4月1日国内白天收盘，06-04合约价差点为16元/吨，处于近3年历史地位水平，且后续季节性来看有望继续走强，反套空间有望打开。

　　【3】展望及策略：短期来看，战争风险下，原油原料供应偏紧预期，成品油保供行为下，沥青仍以震荡偏强看待。考虑到安全机制，可选择相关月差套利，重点关注4-6反套；6-9正套均可。